落秋文学

第十五章 基金理财（第4页）

投资者在基金组合的过程中，往往会犯一些错误，从而使自己的基金组合出现问题，难以实现自己的预期收益。因此，在建立基金投资组合的过程中，还要注意避免以下几个问题。

1、没有核心组合

如果投资者持有了许多的基金却不知道为何选择它们，那这些基金组合就可能缺少了核心的组合。在建立投资组合的过程中，投资者应当针对每一项具体的投资目标，选择三至四只业绩较为稳定的基金构成核心组合，其资产应可以占到整个组合的70%～80%。

2、缺乏明确的投资目标

投资应该做到有的放矢，但是往往时间一长，投资者就很容易忽略某项投资存在的目的。股票型基金通常扮演的角色是资本增值，而投资于债券型基金或者货币型基金则往往是为了获得稳定的收益。因而投资者在设定目标时，应该根据不同基金扮演的角色来确定合理的投资收益预期。

3、同类的基金选择不当

投资者可以经常检查自己持有的基金的风格，是否持有过多的同类型的基金。投资者可将持有的基金按照风格分类，并科学地确定各种风格的基金的比例。当某一类的基金数目过多时，投资者就应当考虑选择同类业绩排名中较好者，将业绩较差的卖出。

4、非核心投资偏多

虽然核心组合之外的非核心投资可以增加组合的收益，但是同时它们也有较高的风险。如果投资者将资金过多地投资于非核心部分，就会削弱核心组合的投资收益，在不知不觉中就承担了过高的投资风险，从而阻碍了投资目标的实现。

5、费用过高

在建立基金投资组合时，如果备选的两只基金在风格、业绩等方面都十分相似，投资者不妨选择费用较低的基金。因为从长期看，年度运作费率为0。5%的基金和2%的基金在收益上会有非常明显的差别。

看清购买和赎回的时机

不同类型的基金的高低在一定程度上决定于正确的买卖时机。因此，对于广大的投资者来说，就需要把握住基金购买和赎回的时机。一般说来，可以从以下几点着手。

1、适度地选择时机

很显然，交易时机的选择对基金投资来说十分重要。如果每次都能在股市波动的时候正确地进行交易，那么投资者自然可以获得最多的收益。但是，时机的选择对获取基金的投资收益来说只是其中的一个影响因素，除此之外，资产的配置状况、基金的选择等因素也会对基金的投资收益产生很大的影响。

首先，要想准确把握时机是很困难的。在我们谈论市场时机的选择的时候，都是在回头审视市场经历的变化，是往回看，因此能看得清市场是怎么波动的，也因此可以说应该在哪个时间点买进，在哪个时间点卖出。但是在投资者实际操作时，面对的是未来不可预知的市场，对于上涨还是下跌很难准确把握，事实上经常出现的情况是买入不久后股市就下跌了，或者是投资者急急忙忙地赎回了，股市却转而上涨。诚然，的确有人可以做到利用波段操作来取得超额的收益，但是选择时机和做波段除了运气之外，更需要丰富的专业知识。而普通的投资者平时要应对日常工作，不能一味羡慕别人的超额收益有多少，该把更多的精力放在投资工具的选择和资产的配置上面。

其次，投资者对基金交易时机的选择要适度。投资基金不必要像投资股票一样，对待时机问题要非常敏感。基金净值随然会随着股市的波动而有涨有落，但是基金有专业的研究团队，基金经理自然会随着股市的起伏而做出相应的调整。因此，从长期的投资周期看来，只要选择了质量优良的基金，还是可以获得蛮好的收益的。况且，基金本身也不是短线投资的产品，从各类的投资工具分析来说，基金是一个收益和风险都处于中等水平的产品，适合中长期的投资者。

所以，投资基金应选择一个相对较低的时点买进，然后坚定投资的信念，做中长期的投资。投资者应将更多的精力放在选择优质的基金，做好投资组合。

2、学习利用基金转换

基金买卖的手续费要比股票高很多，因此，如果每次市场行情下跌时投资者都赎回本金，到市场行情上涨时再申购，无疑会增大投资的成本。其实，投资者完全没有必要这样做，现在很多的基金公司都为投资者提供了基金转换的业务，也就是在同一家基金公司旗下的不同基金之间进行转换。转换的做法一般是在高风险的股票型基金与低风险的债券型基金、货币市场基金之间进行相互转换。

投资者利用基金转换的业务，可以用相对较为低廉的投资成本，规避股市波动所带来的投资风险。通常来说，在股市行情不好的情况下，将手中持有的股票型基金等高风险的投资品种转换为货币市场基金等风险相对较低的品种，从而可以避免因股市下跌造成的损失。当市场行情开始好转时，再将手中持有的货币市场基金等低风险收益品种转换成股票型基金或配置型基金，以便充分享受市场上扬带来的收益。

基金公司的基金转换业务给投资者带来了费率的优惠，以广发基金管理公司旗下的基金为例，由股票型基金广发聚丰转换为货币市场基金时，只需支付0。5%的赎回费即可。等到市场转好时，再由货币市场基金转向广发聚丰，此时只需为货币市场的基金新增收益的那部分基金份额补交1。5%的申购费即可。这样，在市场低迷时，通过货币市场基金赚取了稳定的收益，而且，再转为股票型基金时，还省去了那部分资金的申购费。

因此，投资者在最初选择基金时，也应该考虑该基金公司旗下的产品线是否齐全，是否可供市场波动时进行基金转换。另外，投资者应该注意的是，不同的基金公司的基金转换业务收费方式不同，具体进行基金转换操作时，需再向基金公司咨询。

寻找基金中的“尖毛草”

非洲草原上的尖毛草，被誉为“草地之王”。但在它生长的前六个月，它只有一寸高，人们甚至看不出它在生长；但在半年后，在雨水到来之时，它就会以每天一尺半的速度向上疯长，三五天的时间，它便会长到一米六至两米的高度。原因就在于在长达六个月的时间里，尖毛草的根部长得超过了28米，为之后的迅速生长打下基础。

从尖毛草生长的过程中我们可以看出，无论做什么，打好根基才是根本。基金也是如此，打好根基比短时间的排名第一更重要。与一年生草本植物尖毛草相比，基金作为一种“多年生”的长期理财工具，不能只是短暂的草原之王，而是要将能量持续、稳定地释放，所谓厚积薄发，更加需要有深厚、扎实的根基。那么，投资者如何才能在众多的基金中寻找到基金中的“尖毛草”呢？专家建议，考察一只基金要从以下几个角度着手。

1、基金公司要可靠

对基金来说，最底层的根基应该是基金公司。作为基金的管理者，一家基金公司筹备阶段，就是打根基的开始，良好的股东结构、德才兼优的员工队伍、严谨务实的投研团队……这些都是最底层根基的一部分。而基金公司成立之后，日常运作的过程，也是不断对这部分根基加粗加深的过程。

2、基金设计要成熟

对单只基金产品来说，有了最底层的根基之后，在其设计阶段，就开始了上一层根基的成长阶段，鲜明、成熟的投资理念，创新的投资风格，理性的风险控制机制，从业经验丰富的基金管理团队，健康成熟的市场环境，都是这层根基的一部分。

3、基金发展要健康

基金成立之后，就开始了最上层根基的生长，规模、持有人结构、建仓节奏和重仓股的结构等等都成为这一层根基的元素。而建仓节奏和原始重仓结构是最重要的元素。在牛市，也许快速建仓能够带来起步短暂的蛙跳，但是会给以后的运作留下难以修复的隐患。固然，现在很多投资者没有成熟的投资理念，比较注重短期表现，但作为对基金未来影响非常大的建仓阶段，还是应该注重根基的深与厚，而不是短暂的一朵小花。

除了要考察要选购的基金之外，投资者在选择的过程中还要做到理性，具体来说有以下两点应该把握：

1、选基金不能只看表面

当然，现在是牛市，行情好，所以很多并没有深厚根基的基金也表现不俗，投资者不能以某一时期内基金的表现就认定它是不是好基金。基金是一个长期的投资工具，一轮牛市、熊市循环下来，最终胜出的才是根基深厚扎实的基金公司和他们的产品。所以，基金选择的过程，是一个寻找尖毛草的过程。而每一个基金公司都会告诉你他们就是你要找的尖毛草，而事实并非如此。投资者在面对众多“尖毛草”时要能分辨真伪，一些经历过熊市和牛市依然坚挺的绩优老基金固然是，但这些绩优老基金很多已经暂停申购，没有封闭的规模也已经相当大，这些基金已经错过成长最快的那个阶段。

2、选基金眼光要长远

很多朋友不是晨星四星以上的基金不买，但这未必就是最好的选择。因为晨星的星级评定有滞后性、统计性，但并没有继承性，纵观基金发展历史，没有多少五星基金可以一直将五星延续下去。所以我们可以在一些次新基金中寻找尚在打根基的尖毛草，也可以在一些星级不高的基金中寻找未来的五星基金。

投资是一件慎重的事，本金都是我们辛苦劳动挣来的，所以在购买基金前要做足功课，从根基开始分析，了解你所选择的基金公司，了解你的候选基金，仔细阅读分析基金招募书，分析基金季报，当你做足这些功课，你就有可能找到传说中的“尖毛草”。