落秋文学

第8章 A股市场到底还能走多远（第2页）

值得注意的是，2015年“两会”以来，三项与“一带一路”相关的重大金融措施受到舆论高度关注：亚投行、丝路基金和新开发银行。

亚洲基础设施投资银行（简称“亚投行”）是由中国发起筹建的重要金融机构，重点支持基础设施建设，成立宗旨在促进亚洲区域的建设互联互通化和经济一体化的进程，并且加强中国及其他亚洲国家和地区的合作。法定资本为1000亿美元，总部设在北京。

亚投行不但获得“一带一路”沿线亚洲国家的力挺，也得到西方发达国家的积极响应。截至2015年4月15日，亚投行意向创始成员国确定为57个，其中域内国家37个、域外国家20个。涵盖了除美日和加拿大之外的主要西方国家以及亚欧区域的大部分国家，成员遍及五大洲。其他国家和地区今后仍可以作为普通成员加入亚投行。

2015年6月29日，《亚洲基础设施投资银行协定》签署仪式在北京举行，亚投行57个意向创始成员国财长或授权代表出席了签署仪式，其中已通过国内审批程序的50个国家正式签署《协定》。各方商定将于2015年年底之前，经合法数量的国家批准后，《协定》即告生效，亚投行正式成立。

亚投行是中国发展开放性经济、进行区域经济合作的重要产物，未来必将在支持“一带一路”建设方面起到重要作用。

与此同时，丝路基金有限公司（简称“丝路基金”）作为支撑“一带一路”战略的另一大金融机构同样备受瞩目。

丝路基金是由中国外汇储备、中国投资有限责任公司、中国进出口银行、国家开发银行共同出资，依照《中华人民共和国公司法》，按照市场化、国际化、专业化原则设立的中长期开发投资基金，重点是在“一带一路”发展进程中寻找投资机会并提供相应的投融资服务。

2014年12月29日，丝路基金有限责任公司在北京注册成立，首期资本金为100亿美元，正式开始运行。

与亚投行相比，丝路基金的建设进展十分迅速。2014年11月8日，国家主席习近平宣布丝路基金成立。12月29日，丝路基金正式在北京注册，并于2015年1月6日运营，从宣布成立到投入运营仅耗时两个月，足见国家对丝路基金和“一带一路”战略的重视。

新开发银行（原金砖国家开发银行，简称“金砖银行”）也是“一带一路”的资金来源之一。

金砖银行的概念在2012年已经提出。当年，英国《金融时报》对这一设想评价称：金砖银行将成为1991年欧洲复兴开发银行成立以来设立的第一个重要多边贷款机构。

2013年3月，第五次金砖国家领导人峰会上决定建立金砖银行，主要资助金砖国家（印度、巴西、俄罗斯、南非和中国）以及其他发展中国家的基础设施建设，不只面向5个金砖国家，而是面向全部发展中国家。作为金砖成员国，可能会获得优先贷款权。

金砖银行的法定资本金为1000亿美元，首批到位资金500亿美元，金砖五国平分金砖银行的股权。金砖国家成员将就治理结构进行讨论，关键战略决策由理事会做出，总部设在上海。五个成员国商定将事先选定各自的基础设施项目，确保金砖银行一旦投入运作，便能快速在首批的项目实施上取得成功。

2015年7月21日，金砖银行更名为新开发银行，在上海举行了开业仪式，正式开业。

亚投行、丝路基金和新开发银行为实现“一带一路”战略构想提供了重要的资金支持，以点带面，从线到片的国际合作新局势逐渐显现。

数据显示，“一带一路”战略将在2015年“撬动”投资4000亿元，拉动GDP增长0。25个百分点。考虑到一般基础设施的建设周期为2至4年，2015年国内“一带一路”投资金额或在3000至4000亿元左右;而海外项目基建投资中，假设三分之一在国内，2015年由“一带一路”拉动的投资规模或也在4000亿元左右。

在一片唱好声中笔者发现，与此前市场炒作的多数“概念”有所不同的是，“一带一路”涉及范围极广，从地理上看辐射多个省份、城市和节点；从板块上看涵盖基建、高铁、能源、电力、信息等领域；从题材上看与国企改革、自贸区、金融改革等概念都有所关联，将四散的热点一一连接起来。如果说代表新经济的“互联网+”站在了天空的风口之上，那么“一带一路”则是大地间互联互通的一张超级大网，不仅是一个主题性机会，还是一个普惠式机会、系统性机会，受益于“一带一路”的系统性行情将可能延续三至五年。

由于“一带一路”相关个股众多，哪些股票能从“一带一路”概念股中脱颖而出，成为未来三至五年的超级牛股？答案或许存在于区域和行业属性两个维度。首先处于一带一路战略节点地域的上市公司将直接受益，如边境地区的新疆、云南、广西等。其次从行业属性上看，一带一路沿线国家大部分为欠发达国家，基础设施较为落后，城镇化程度较低，基建需求最为明显，因此大基建行业（建筑施工、工程机械、电力设备、钢铁建材）最先受益，同时战略推行离不开金融支持，基础货物往来离不开港口铁路交通运输，后期实现互联互通后的工业制造输出也就成为常态。

随着“一带一路”等政策的实施，中国被动式的紧缩状态很可能在下半年得到反转，从而改变经济增速放缓的预期。从这个角度看，“一带一路”很有可能会逆转整个经济运行的基本面和市场的走势，牛市格局有望延续。

8。3国企改革政策红利

2014年7月至2015年6月的大牛市中，国企改革是市场上关注度最高、持续最久的主题板块，相关标的表现抢眼。而在后来的股灾中，板块震**剧烈却缺乏令人振奋的强心剂，唯有国企改革板块因方案出台预期而再度成为焦点。

2015年8月3日，国家发改委发布的《经济体制改革取得新进展》，指出国有企业改革系列配套文件基本形成；

8月10日，《南华早报》发文称，国务院已批准国企改革方案；

8月18日，中央全面深化改革领导小组第十五次会议召开，会议强调要在国企、财税、金融、司法、民生、党建等领域，集中推出一批力度大、措施实、接地气的改革方案。这被认为是国企改革下半年改革提速的又一个明确信号。

8月下旬，国资委传出消息，国企改革顶层方案和配套文件——即“1+N”马上就会公布。“1”是指先出台一个深化国企改革指导意见，“N”是指十几个与之配套的分项改革实施方案。

自党的十八届三中全会提出新一轮深化国企改革以来，从中央到地方，都陆续启动了国企改革，继国资委推进央企“四项改革”试点后，很多省市地方政府纷纷发布改革指导意见或推行改革试点。关于深化国企改革的政策集中涌现，资本市场上相继出现不少大型企业集团相关公司集中停牌的现象。深化国企改革的大幕正在逐渐拉开，国企改革正成为万众瞩目的“风口”。

截至2015年8月21日，国企改革指数2015年以来累计上涨约47%。而同期沪深300涨幅仅为15。4%。在股灾中国企改革板块表现也是可圈可点。从2015年7月8日大盘企稳反弹至8月21日，上证综指下跌5。89%。在多数市场板块下跌的同时，国企改革板块却逆市上扬。中证国企指数、国企改革指数在同期分别上涨6。94%、17。46%。相关股票占A股整体流通市值的60%以上，国企改革政策红利概念涵盖各个行业的上市公司。

万众期待的本轮国企改革究竟要唱怎样一出戏？笔者梳理了本轮国企改革的方向、与此前几轮国企改革的异同点以及带来的投资机会，或许能从中窥出一点端倪。

国企改革一向被视为中国全面深化改革蓝图中最为重要的一笔。改革开放至今，十八届三中全会之前总共有三轮国企改革：

1。第一轮国企改革自1978年至1993年，特点是“放权让利”

改革开放以前，国家对国有企业实行“计划统一下达，资金统贷统还，物资统一调配，产品统收统销，就业统包统揽”，盈亏都由国家负责，国有企业没有经营自主权。十一届三中全会后，颁布了一系列扩大国有企业经营自主权的文件，先后推进了“扩大企业经营自主权、利润递增包干和承包经营责任制”的试点，意在使国企成为“自负盈亏、自主经营、自我约束、自我发展”的经济实体。

2。第二轮国企改革自1993年至2003年，特点是“建立现代企业产权制度”

十四届三中全会明确了国有企业改革的方向是建立“产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学”的现代企业制度。党的十五大提出，要着眼于搞好整个国有经济，抓好大的，放活小的，对国有企业实施战略性改组。要实行“鼓励兼并、规范破产、下岗分流、减员增效和再就业工程，形成企业优胜劣汰”的竞争机制。

3。第三轮国企改革自2004年至2013年，特点是“国有资产管理体制改革”

十六大提出深化国有资产管理体制改革的重大任务，提出建立中央政府和地方政府分别代表国家履行出资人职责，享有所有者权益，权利、义务和责任相统一，管资产和管人、管事相结合的国有资产管理体制。