落秋文学

第1章 盛世狂欢 时隔7年牛市重现（第3页）

全民炒股时代再度降临，或许并不是一个好的信号。若全民炒股出现持续升级的态势，则可能会提前透支未来股市上涨的空间，进而加快股市进入调整的周期。从另一方面看，投资新手对中国股票市场的影响力正在不断扩大，股市的不确定风险明显增加。然而，在疯狂的全民炒股时代，这样的说法却显得如此格格不入、杞人忧天，毕竟赚钱才是硬道理。

1。3疯牛狂奔，泡沫之夏

2015年6月12日，A股延续升势。沪深股指双双创下上一轮牛市以来的阶段性高点，成交量稳步回升。据不完全统计，截止当日，两市共有2698只个股实现上涨，占比达到97。93%。其中，超1500只个股股价翻番，8只股票涨幅超过10倍。这个夏天，火热的不仅有天气，还有股民的炒股热情。

6月12日，上证综指以5143。34点高开，总体呈现先抑后扬格局。盘中沪指一度下行逼近5100点，探至5103。40点后企稳回升。午后沪指创下5178。19点的七年半新高后，以5166。35点报收，较前一交易日涨44。76点，涨幅为0。87%。

深证成指表现依然强于沪指，收盘报18098。27点，涨208。59点，涨幅达到1。17%。沪深两市超过1600只交易品种上涨，明显多于下跌数量。不计算ST个股和未股改股，两市220多只个股涨停。两市6只新股上市，首日涨幅均为约44%。

行业板块方面，电力板块表现抢眼，整体涨幅超过3%。贸易服务、煤炭、造纸印刷涨幅也在2%以上。建筑工程、券商保险、有色金属、机械制造、旅游餐饮板块逆势收跌，不过幅度都非常有限。

沪深两市暂别缩量态势，分别成交10018亿元和9048亿元，成交重回1。9万亿元以上。

A股市场一片欢腾。距离历史大顶仅900多点，突破6000点指日可待，7000点，8000点……或许都不是梦！此刻，在满心欢喜的万千股民眼里，上一轮牛市在2007年10月创下的6124点仿佛已经触手可及，账户资金不断疯涨的美梦也正在逐步成真。

毫无疑问，这是一次气势磅礴的伟大牛市，然而历史告诉我们，在人性贪婪本性的驱使下，牛市就是泡沫化的过程。

荷兰郁金香泡沫，郁金香球茎价格在2年内上涨59倍，又在六周内下跌90%；

法国密西西比泡沫，股价13个月上涨35倍，在随后的13个月内下跌95%；

英国南海泡沫，股价6个月上涨8倍，随后3个月下跌80%；

美国科技网络泡沫，纳斯达克指数在20世纪90年代上涨14。9倍，接下来2年下跌80%。

且让我们冷静一下，看看疯牛背景下个股的市盈率情况，或许能够从中窥见泡沫的影子。

市盈率指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比率。投资者通常利用该比例值估量某股票的投资价值，或者用该指标在不同公司的股票之间进行比较。业内普遍认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格具有泡沫，价值被高估。而市盈率越低，其股票越具有投资价值。

众所周知，上海证券交易所A股平均市盈率主要受银行股打压，16家A股上市银行，有14家在上海证券交易所挂牌。由于银行股不仅市值权重大，而且个股市盈率极低，在14只银行股中，最低市盈率只有4。98倍，最高市盈率也只有8。78倍，因此，银行股极大地压低了上海证券交易所A股平均市盈率水平。

相反，深圳证券交易所只有规模相对较小的两只银行股，对整个深市A股平均市盈率水平影响不大，因此，深圳证券交易所A股（包括深市、中小板、创业板）平均市盈率更能说明真相，就让我们来看看深圳证券交易所相关股票的市盈率情况。

截止2015年6月12日，深圳证券交易所A股平均市盈率高达70倍，中小板平均市盈率超过85倍，创业板平均市盈率高达143倍。

乐视网从2014年12月底的28元，一路上行至2015年5月12日的179元，动态市盈率400多倍，4个多月涨幅超过500%。除权后乐视网掌门人减持套现100多亿元，并遭致媒体非议。

安硕信息更是从2014年8月底的44元，猛攻至2015年5月13日的474元，8个月涨幅接近10倍，动态市盈率超过1000倍。

全通教育从2014年6月中旬的44元，上涨至2015年5月13日的467元，12个月涨幅也是接近10倍，动态市盈率将近2000倍。

长亮科技从2014年6月底的42元，直线上行至2015年5月21日的451元，11个月累计上涨近10倍，动态市盈率超过1000倍。

……

此时，深圳证券交易所共有上市公司1702家，总市值30万亿元。而在2007年10月16日上证综指创下6124点的历史最高记录时，深圳证券交易所A股平均市盈率为76。15倍，当时深圳证券交易所只有631家上市公司，总市值5。58万亿元。

通过简单的数据对比，我们可以发现：2015年6月12日深市的上市公司数是2007年的2。5倍，总市值是8年前的5倍多，在如此规模的现有总市值下，深市A股平均市盈率直追6124点时的水平，这是股市泡沫严重化程度的最真实表达。

人性的贪婪和恐惧从未改变。在牛市时，贪婪使人们无视风险，不断买入推高价格，价格泡沫化则是必然结果；而熊市时，恐惧又使人们忽略内在价值，不断卖出压低价格，使财富大幅缩水。

请记住美国联邦储备委员会前主席艾伦·格林斯潘先生的一句名言：“泡沫是很难确定的，除非它破了。”

1。4政策牛：牛市背后的中国梦

毫无疑问，这是投资者圆梦的大时代，折射的是正在转型的“中国梦”。细索前尘，这轮大牛在2012年就已初见端倪。2012年底，集中大批转型企业的创业板异军突起，为本轮牛市埋下了伏笔。2014年7月，在四中全会确定“依法治国”主题后，增量资金入场，牛市随之全面爆发，一发不可收拾。

其实细想起来，海内外主要经济体的牛市都是一个个筑梦、圆梦的过程。

20世纪70至80年代，经济转型托起“日本梦”，二战后伴随两次石油危机和人口拐点，日本从传统重化学工业转向“轻薄短小”的高附加值工业路线。东证指数1967至1989年期间涨幅达到26。7倍。

20世纪80至90年代，台湾地区重塑以电子产业为支柱产业的新经济结构，台湾股市在1985至1990年间迎来了18。9倍的涨幅。

20世纪90年代，信息革命助力“美国梦”，确保了美国在此后20多年中的世界霸主地位，纳斯达克同期涨幅近15倍；

中国上轮大牛市也是一代中国梦的缩影。从2001年加入WTO开始，在地产产业链的带动下，中国GDP总量从2003年的世界第7一路攀升至2007年的世界第4，造就了耀眼的“中国奇迹”，股市也随之上冲至6124的历史高点。

在2015年的全国两会上，政府工作报告明确资本市场“承载着改革梦想”。央行行长周小川表态：资金进入股市也是支持实体经济，证监会支持、欢迎养老金入市。而证监会主席肖钢也释放出“股市上涨是对改革开放红利预期的反映”等一系列政策信号，明确无误地给投资者们吃下了“定心丸”。“牛市梦”离不开“中国梦”，中国虽然经济增速回落，但整体仍在健康发展的通道之中，具备了弯道超车的政策支持，大致包括以下六大方面。

1。建设国际金融中心

与大国经济相匹配的“大国金融”是中国梦的重要组成部分。自贸区的建立加快了和国际贸易服务的往来，中国经济正走向国际。此外，“沪港通”的开通也是让人民币走出去、海外资本走进来的重要里程碑。而在“沪港通”之后，还有未来可能开通的“深港通”、“沪台通”。多管齐下，人民币在世界经济中的话语权逐步增加，带动中国金融走向国际。