落秋文学

第7章 波澜再起股灾重临（第2页）

因此，真正能够救市的是经济发展，股市是经济的晴雨表。只有经济这片沃土的发展，股市才有可能成长为一棵参天大树，因此，国家队最终的退出必然需要经济发展提供最为基础的支撑。

7。3后证金时代开启

遭遇罕见暴跌的A股市场在国家强力救市下渐渐走出阴霾，但“国家队”的一举一动仍持续受到关注。

8月14日晚，证监会官网发布公告，称：“前一段时期，中国证金公司入市购买股票，对于维护股市稳定、防范系统性风险发挥了积极作用。今后若干年，中国证金公司不会退出，其稳定市场的职能不变，但一般不入市操作，当市场剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，仍将继续以多种形式发挥维稳作用。”

此外，证监会还表示，证金公司14日通过协议转让方式向中央汇金公司转让了一部分股票，由其长期持有。这样做，既有利于更好发挥证金公司稳定市场作用，也有利于更好恢复市场功能，为股市长期稳定健康发展创造条件。

同日，中央汇金公司也发布公告称，已经自证金公司受让了部分上市公司股票。

这条被媒体理解为“国家队退出计划”的新闻，意味着历时近两个月的救市非常时期结束，A股重新回归市场本位。国家层面真金白银的救市结束了第一阶段的任务，正式让位于市场自主调节，进入全新的“后证金时代”，具有明显的阶段性特征。

1。大盘可能重心下移

国家队挥手告别市场，投资者最关心的肯定是A股指数短期趋势会走向何方。虽然各方都反复强调前期的救市不是救指数而是救流动性，但谁都清楚，没有指数的稳定，救流动性也是一句空话。

管理层出台了史上最多的救市措施，几乎用尽了各种抑制做空鼓励做多的办法，还由国家队直接充当买家入市做多，才勉强维持指数在3600点至4000点箱体内震**。如果前期救市政策不断退出，特别是证金公司这个最大的短期多头转为中性投资者，指数的承压肯定会越来越大。

2。市场信心脆弱

市场能够由剧烈的异常波动逐步趋向常态化波动，一个最重要的原因就在于投资者相信以证金公司为代表的国家队会在指数大幅下挫时出手托底，这种政府兜底的思维让证金公司在某种意义上成为市场的安全屏障，入市信心也就慢慢有所恢复。

随着作为国家队救市带头大哥证金公司的退出，投资者就会对市场走好缺乏底气，起码没有了追高的信心，更少了参与的**，稍有风吹草动就会夺路而逃，观望就成为大多数投资者的必然选择。

3。政策后遗症

为了救市，管理层出台了很多政策，这对稳定人心、止跌回稳起到了积极作用，也给市场留下了不少后遗症，比如遇到指数大跌就会产生政府救市的心理幻想、指数大涨就会产生重启新股发行、机构券商抛股的心理预期等等。真正要从救市环境过度到完全的市场调节可能需要半年甚至更长的时间。

进入后证金时代，杠杆牛死了，政策牛也由疯牛变为了慢牛。那么是否意味着这段时间行情会越来越难做呢？答案是肯定的。但伴随着市场的寻底过程也会逐渐产生一波又一波的结构性行情，只要踩准节奏，机会还有不少，“证金概念股”就是个典型的例子。

股灾发生以来，作为“国家队”救市先锋的证金公司频频出手，用真金白银大举介入多家上市公司。“扫货”名单中不乏诸如“两桶油”、中国人寿、中国铁建等权重股。据交易所数据显示，担负救市重任的证金公司在7月初市场低迷之际，频频现身于多只权重股的交易龙虎榜中，斥资上百亿大举买进。可见救市之初，“国家队”的救市逻辑更倾向于借道蓝筹挽救市场流动性，防止指数进一步深跌。

随后，一些二线蓝筹股和中小创个股也陆续进入证金的清单中，为相关个股带来持续人气，不少被证金公司青睐的个股股价也一飞冲天。截止8月14日，“证金概念股”平均涨幅已经超过4成，大幅跑赢大盘，超过8成个股告涨，可见市场资金对“证金概念股”的追捧。

8月13日晚，华远地产发布公告表示：“证金直接持有其5786万股股票，占公司总股本的3。18%，成为公司第五大股东。”次日，该股开盘直接封“一字板”涨停。而一直被市场视为“弃子”的梅雁吉祥，意外地被证金公司“救市救成股东”。自8月4日公告证金公司成为第一大股东后，梅雁吉祥在12个交易日内股价上涨近150%，成为炙手可热的“香饽饽”。

梅雁吉祥被游资暴力炒作之后，争先恐后公布自己具备“证金概念”的上市公司在8月19日一天就达到了30多家，其中相当一部分是在午盘急不可耐自觉公布的，20日又是30多家。而就在19日，梅雁吉祥的股价由涨停被打到跌停，而在20日又被从跌停板上直接拉上了涨停板，这就是“证金概念股”的好处。

8月18日晚上，中国证监会宣布对恒生电子、同花顺和上海铭创违反证券法规立案调查，恒生电子在公告证监会查处消息的同时披露，证金公司和汇金公司持股已经达7。4%，成为第二大股东。

8月19日两市大幅低开，早盘一度暴跌5%，下探至3558。38点，形势岌岌可危。但恒生电子却一直红盘，而同花顺则开盘即跌停。

到了中午，同花顺亦发布公告，证金公司占比超过11%，下午开盘即直接被拉升到上涨4%，而恒生电子则直接封了涨停。在为数众多与恒生电子和同花顺一样的“证金概念股”的刺激下，个股全线回升，两市逾2400股上涨，近200股涨停。截至收盘，沪指涨1。23%报3794。11点，深成指涨2。18%报12960。66点。

8月19日前公告被证金、汇金公司持有的53只个股中，公告当日涨停的公司有21家，占比40%，尤其是18日公告被证金公司持股的13家公司在19日的交易中10只涨停。实际上，凡是能和证金公司扯上关系的上市公司，其股票基本都能有不错表现。

截止8月20日，70家非汇金控股的上市公司发布公告被证金、汇金持股，市值为885亿元，7家汇金控股的金融企业被汇金受让增持市值为249亿元，两者合计1135亿元，而证金公司救市后持股远远不止这些。

越来越多的上市公司主动披露证金持股情况，反映部分公司期待通过这种低成本的方式进行市值管理的愿望，但随着证金概念股越来越多，资金越来越分散。就如同高送转一样，率先公布高送转的公司，可能吸引更多的资金追捧，行情越往后发展，题材见光死拖累整个行情的可能性也越大。

须知，证金公司大幅买入个股，并非为短期赚钱而来的，更重要是为了拯救市场的流动性、带动市场人气，投资者贸然跟进未必就能分一杯羹，更何况投资者对证金公司成本价和卖出方式都难以确定，跟风还是有一定的风险。对“证金概念股”的投资也应当秉承基本面逻辑，审慎从中选取具备投资价值的股票。

7。4长夏已尽，凛冬将至

在证金公司2015年8月14日发布暂时离场声明后，市场急剧动**，股指在8月17日再次上冲4000点未果，此时偏又传出“银河证券恢复融券‘T+1’交易”的消息，市场看多信心严重受挫，于8月18日开启了新一**跌狂潮。

8月18日沪指小幅高开，早盘一度站上4000点，但随后国企改革以及证金持股两大热点出现回落，市场做多意愿不再强烈，随即指数开启单边下跌模式，截止尾盘，沪指跌破3800点大关，报收3748点，暴跌245点，跌幅6。15%。创业板方面，早盘表现十分强势，然而受大盘拖累，午盘开始翻绿，截止收盘，创业板跌幅超6%。两市跌停股票超1500只。

千股跌停重现，场面混乱至极。重要的是成交量急剧放大到7000亿元以上，众所周知，放量暴跌从来不是什么好事。此后，新一**跌模式开启，市场信心崩溃，空头兵临城下，A股危急！

8月19日，三大股指全线低开，沪指盘中一度跌破3600点向下寻找支撑，在前期低点3560处企稳迎来深V反弹，报收3794点，上涨45。95点，，涨幅1。23%，收出一根真阳线，同时也避免了再次暴跌形成流动性枯竭。多头在午后貌似打了一个漂亮的翻身战，没成想应了那句老话：“夕阳无限好，只是近黄昏。”

8月20日星期四，由于在世界股市的历史上，有多次周四暴跌的先例，以致被股民戏称为：“黑色星期四”，然而这一天又是中国的情人节——七夕节，无数青年男女在这一天鹊桥相会、互述衷肠。当“黑色星期四”与“中国情人节”相互碰撞，会擦出怎样的火花？